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順豐快遞拿出3億招民航飛行員!

发布时间:2017年08月22日 09:51 返回列表
 成都航空學校8月22日转发至民航新闻     顺丰控股今晚公告非公开发行股票结果,23 家报价投资者中过半数为公募基金,最终泰达宏利、鹏华、财通、大成4家公募基金公司以35.19元/股获配,相当于拿到顺丰控股近期市价的6.9折。报价最低的基金公司报出了近期市价的2.5折,分分钟是想做“打酱油的”既视感。
  不過業內人士稱,減持新規後,機構參與定增的話語權確實比以往更大了。
 
  據公告顯示,順豐控股非公開發行股票采用詢價方式定價,最終確定發行價格爲35.19元/股,發行數量2.27億股,募集資金總額爲80億元。
 
  本次發行募集資金淨額全部用于深圳順豐泰森控股(集團)有限公司(以下簡稱“順豐泰森”)航材購置及飛行支持項目、冷運車輛與溫控設備采購項目、信息服務平台建設及下一代物流信息化技術研發項目、中轉場建設項目。
 
  据统计,在有效报价时间内,公司共收到 23 家投资者提交的非公开发行股票申购报价单,最后有8家机构获配。其中,泰达宏利、鹏华、财通、大成4家公募基金合计获配38.69亿元,接近募资总额的半数,各家获配金额分别为11.25亿元、10.67亿元、8.57亿元和8.2亿元,锁定期皆为12个月。此外,国泰君安资管也获配8.02亿元。而获配最多的来自中原资产管理有限公司,获配金额高达24亿元。
 
 
 
                                图:4家公募基金获配顺丰控股定增项目
 
  顺丰控股披露,在报价投资者中,鹏华基金申购非公开发行的产品为“鹏华基金-招商银行欣悦 1 号资产管理计划(产品股票账户名称:鹏华基金-招商银行-招商财富资产管理有限公司)”,而穿透后出资方100%为“招商银行股份有限公司--理财资金”。
 
  由于出资方与独立财务顾问(联席主承销商)招商证券存在关联关系,顺丰控股将“鹏华基金-招商银行欣悦 1 号资产管理计划” 列为无效申购,但不影响鹏华基金管理的其他产品申购的有效性。
 
  另外,從報價方式看,18家投資者采用了傳真方式,而包括北信瑞豐基金、泰達宏利在內的5家投資者則采用現場送達方式報價,可謂誠意滿滿。
 
  6.9折成交 龙头定增项目也享高折价
 
  順豐控股公告顯示,根據認購邀請書確定發行對象、發行價格及獲配股數的原則,發行對象將依次按(1)認購價格優先;(2)認購金額優先;(3)收到《申購報價單》時間優先;(4)發行人和獨立財務顧問(牽頭聯席主承銷商)、獨立財務顧問(聯席主承銷商)、聯席主承銷商協商的原則確定。
 
  按照公告,本次配套發行的定價基准日爲發行人第三屆董事會第十三次會議決議公告日(注:公告日爲2016年5月23日,鼎泰新材2016年通過重大資産重組,公司置出原有資産和負債,並置入順豐控股的100%的股權,從而轉型進入快遞物流行業),發行底價不低于定價基准日前20個交易日發行人股票交易均價的90%,即22.19元/股,經除權除息調整後發行價格爲不低于11.03元/股。公司2016年利潤分配方案已實施完畢,每股派送現金股利0.10元,本次募集配套資金的發行價格調整爲不低于10.93元/股。
 
 
                                              图2:顺丰控股定价基准和发行价格图
 
  然而,本次發行接收申購文件的時間爲2017年7月21日,當天順豐控股收盤價已經高達49.4元。若以截止日前20個交易日的平均價格算,順豐控股每股股價約爲50.97元,而當前發行價格爲35.19元/股,相當于這些機構拿到順豐控股的折價爲6.9折。
 
  
 
                   表1:基金公司报价相对市价折价率(数据来源:wind 顺丰控股公告)
 
  減持新規後機構參與定增話語權更強
 
  事實上,自從減持新政出台以後,基金君在不同場合聽到基金經理說,減持新規限制了定增項目減持比例和周期,對相關參與定增項目的産品會流動性造成影響。
 
  根據減持新政要求,定增持有股份需要滿足連續12個月在二級市場減持比例不超過持有股份的50%,每三個月二級市場減持股份不超過總股本的1%等規定。
 
  然而,失之東隅,收之桑榆。由于定增項目的投資體驗下降了,機構參與定增項目的話語權也更大了。
 
  北京一位定增基金經理稱,“在減持新規出台以後,市場上一般的定增項目7折就能拿到,優質的項目折價率還是不高,畢竟龍頭股有溢價效應,參與的機構多,價格也被擡上去了。順豐的定增項目定價基准日比較早,但參考當前市價這個折價率還是比較有吸引力的。”
 
  該基金經理稱,定增項目的高折價爲投資提供了較好的安全邊際,定增的超額收益主要來源有擇時、擇股、擇價三個重要因素。
 
  該成都航空學校老師分析,一是現在大盤指數在3300點下方,如果刨除“漂亮50”上半年大漲導致指數失真的情況,現在參與定增時點位置並不高;二是順豐控股是國內領先的物流服務提供商,在快遞物流行業有多年積累和很好的口碑,資産規模和盈利能力也處于業界領先地位,企業是優質的,也具備很好的基本面和成長性;三是定增可以折價買到股票,而且當前市場點位相對較低,在投資上也具備較高的安全墊。
 
  這個背景也讓我們可以理解,爲了壓低定增項目價格,爲投資收益創造更大安全墊,公募基金在砍價上也是蠻拼的。
 
  專戶社保公募齊參與 浮盈高達47%
 
  四家基金公司參與順豐控股定增的主體基本是專戶爲主,其中泰達宏利基金出動6只專戶認購,鵬華基金參與的組合既有專戶,和險資委托賬戶,還有公募基金和社保503組合,類別最爲多樣,財通基金則依然采取了多只專戶共同參與的策略,多達37只專戶認購。大成基金此次參與順豐控股定增的組合中有多達9只公募基金,還有社保113組合,以及幾只專戶。國泰君安資管則系由國君資管2115號定向資管計劃認購。
 
  高折價定增爲參與的各類産品帶來了可觀的賬面浮盈,順豐控股近期股價止跌回升,今日收于51.94元,而此次定增價爲35.19元,最新收盤價較定增價高出47.6%,雖然按照估值方法,這些浮盈不一定全部體現在淨值上,但至少提供了較厚的安全邊際。
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